Месяц: Июль 2021

Модель CAPM (Capital Asset Pricing Model), в переводе МОДА (модель оценки долгосрочных активов) используется для оценки портфеля. В этой модели цена акций различаются вследствие разных бета.

Марковиц и Шарп предполагали, что доходность одной акции стремится к доходности рынка. Кратковременные отличия доходности акций является мерой риска инвестиций в эту акцию. Коэффициент этого риска получил название бета.

Таким образом CAPM предполагает, что доходность в какой-нибудь актив, определяется в большей степени общим риском, присущим всему фондовому рынку.

Рыночные индексы включают в себя набор определенных бумаг, обычно со взвешенной стоимостью акций. Например, SP500 включает 500 крупнейших компаний США, NASDAQ включает акции технологических компаний. Для сравнительной оценки доходности портфеля можно использовать сравнение с доходностью одного из рыночных индексов.

Для выбора портфеля инвестиций проводится оценка ожидаемой доходности и стандартное отклонение каждой бумаги вместе со всеми ковариациями этих бумаг. На основании этой оценки можно построить кривую эффективного множества Маковица. Кривая Маковица представляет собой максимум функцию доходности портфеля при определенном риске. Пересечение кривой Маковица с линией безразличия дает оптимальный портфель. Линия безразличия строится по соотношению риска к доходности выбранной инвестором. При этом можно также учитывать заемные средства.