Автор: admin

Опцион — обязательство купить или продать актив по определенной цене в определенный период времени.

Опцион «колл» (call option) дает право купить определенное количество акций по фиксируемой цене, называемой ценой исполнения (exercise price) до определенной даты, именуемой датой истечения (expiration date). За заключение контракта, покупатель платит премию (premium).

Опцион «пут» (put option) дает право продать определенное количество акций по фиксированной цене до определенной даты. Также как и при опционе «колл» покупатель опциона должен заплатить премию.

Когда продавец опциона владеет базисными акциями, опцион называется покрытый опцион «колл» (covered call writing), в случае отсутствия базисный акций, опцион называется непокрытым (naked call writing). Аналогично и для «пут» опционов.

Прибыль компании представляет собой разность между доходом и расходом. Прибыль на акцию (EPS, earnings per share) получается делением прибыли на количество акций. Можно определить доходность капитала (ROE, return on equity), как отношение прибыли и балансовой стоимости всех акций.

Модель дисконтирования дивидендов (DDM) применяется для справедливой стоимости ценной бумаги, которая рассчитывается с учетом дисконтированной стоимости, выплачиваемых дивидендов. При этом существует разные модели предсказания последующих дивидендов. Простые, где дивиденды принимаются постоянными или сложные, состоящих из нескольких этапов. Например, 3х этапная модель учитывает стадии развития компании: стадия роста, переходный период и стадия зрелости.

Для оценки инфляции используется индекс потребительских цен (CPI, US). Индекс потребительских цен представляет собой корзину необходимых для жизни товаров и услуг.

Модель CAPM (Capital Asset Pricing Model), в переводе МОДА (модель оценки долгосрочных активов) используется для оценки портфеля. В этой модели цена акций различаются вследствие разных бета.

Марковиц и Шарп предполагали, что доходность одной акции стремится к доходности рынка. Кратковременные отличия доходности акций является мерой риска инвестиций в эту акцию. Коэффициент этого риска получил название бета.

Таким образом CAPM предполагает, что доходность в какой-нибудь актив, определяется в большей степени общим риском, присущим всему фондовому рынку.

Рыночные индексы включают в себя набор определенных бумаг, обычно со взвешенной стоимостью акций. Например, SP500 включает 500 крупнейших компаний США, NASDAQ включает акции технологических компаний. Для сравнительной оценки доходности портфеля можно использовать сравнение с доходностью одного из рыночных индексов.

Для выбора портфеля инвестиций проводится оценка ожидаемой доходности и стандартное отклонение каждой бумаги вместе со всеми ковариациями этих бумаг. На основании этой оценки можно построить кривую эффективного множества Маковица. Кривая Маковица представляет собой максимум функцию доходности портфеля при определенном риске. Пересечение кривой Маковица с линией безразличия дает оптимальный портфель. Линия безразличия строится по соотношению риска к доходности выбранной инвестором. При этом можно также учитывать заемные средства.

До этого неправильно использовал определение видов инвестиций. Есть реальные инвестиции в материальные активы, как дом, земля и т.д. и есть финансовые инвестиции, которые представляют собой контракты, например, акции и облигации.