Для выбора портфеля инвестиций проводится оценка ожидаемой доходности и стандартное отклонение каждой бумаги вместе со всеми ковариациями этих бумаг. На основании этой оценки можно построить кривую эффективного множества Маковица. Кривая Маковица представляет собой максимум функцию доходности портфеля при определенном риске. Пересечение кривой Маковица с линией безразличия дает оптимальный портфель. Линия безразличия строится по соотношению риска к доходности выбранной инвестором. При этом можно также учитывать заемные средства.